Cuprins

Aceasta lucrare poate fi descarcata doar daca ai statut PREMIUM si are scop consultativ. Pentru a descarca aceasta lucrare trebuie sa fii utilizator inregistrat.

Extras din document

CUPRINS
Introducere .......1
Capitolul I. Consideratii teoretice privind investitiile......3
1.1. Continutul si etapele procesului investitional..3
1.2. Diversitatea investitiilor intreprinderii.....4
1.3. Documentatia tehnico-economica a investitiei..5
1.4. Investirea - decizie financiara strategica7
1.4.1. Adoptarea deciziei de investitii in viitor cert........7
1.4.1.1 Evaluarea fluxurilor de numerar ale investitiei........10
1.4.1.2 Criterii de selectie a proiectelor de investitii11
1.4.1.3 Criterii simple de optiune..12
1.4.1.4 Criterii de optiune pe baza actualizarii.....14
1.4.1.5 Influenta inflatiei asupra deciziei de investitii15
1.4.2. Adoptarea deciziei de investitii in viitor probabilistic (incert).............16
1.4.2.1 Metode de selectare a investitiilor in conditii de risc19
1.5 Logica deciziei de dezinvestire........20
1.5.1 Elemente financiare ale unei dezinvestitii..............20
1.6 Independenta deciziei de investitii si deciziei de finantare..22
1.6.1 Surse de finantare a investitiei....24
1.6.1.1 Finantarea interna....24
1.6.1.2 Finanatarea externa.25
Capitolul II. Fundamentarea deciziei de investitii pe exemplul SC MAGNETTO WHEELS ROMANIA SA....32
2.1 Prezentarea societatii SC MAGNETTO WHEELS ROMANIA SA..32
2.2 Nivelul si dinamica principalilor indicatori economico-financiari ai
SC Magnetto Wheels Romania SA.........35
2.3 Dinamica si structura investitiilor efectuate la SC MAGNETTO WHEELS ROMANIA SA...46
2.4 Fundamentarea politicii de investitii si finantarea la SC MAGNETTO WHEELS ROMANIA SA.............48
Capitolul III. Creativitate..........54
3.1 Fundamentarea politicii de investitii in conditiile finantarii mixte.......54
3.2 Criterii de selectie a proiectelor de investitii..60
Concluzii...

Alte date

?Fundamentarea deciziei de investitii la nivel microeconomic

?

INTRODUCERE

Întreprinderea moderna isi desfasoara activitatea intr-un spatiu financiar care ii confera instrumente si posibilitati de actiune specifice, dar care o supune unor constrangeri deosebite. Continutul si conditiile financiare la care trebuie sa faca fata intreprinderea, precum si solutiile care pot fi gasite sunt legate in mod evident de caracteristicile mediului sau financiar, precum si de propriile caracteristici.

Astfel, problemele puse gestiunii financiare apar extrem de diferentiate dupa cum este vorba de exemplu:

- de tratarea problemelor unor microintreprinderi intr-o tara in curs de dezvoltare;

- de problemele de finantare ale unei intreprinderi multinationale, care are acces la pietele internationale de capital;

- de problemele de investitii ale unei intreprinderi de talie mijlocie aflata pe o piata bogata in lichiditati si in institutii care o pot finanta.

Cu toate acestea se considera ca exista elemente ce constituie baza universala a teoriei si a practicii financiare legate de caracteristicile comune tuturor economiilor care practica schimbul monetar si sistemele de credit. Astfel, o intreprindere de orice fel trebuie sa abordeze probleme de gestiune financiara ori de cate ori efectueaza o operatiune ce implica fluxurile financiare ale acestuia.

Obiectivul major al oricarei firme este maximizarea valorii acesteia, crearea de valoare pentru actionarii sai. Valoarea este reprezentata de pretul de piata al actiunilor care este o functie a deciziilor financiare ale firmei (investitii, finantare, dividend).

În aceasta lucrare accentul cade pe decizia de investitie a firmei. Dupa o scurta prezentare a principalelor aspecte privind investitiile, este evidentiata decizia de investitii in fiecare dintre cele trei medii: cert, probabilistic si incert.

Proiectele de investitii au o importanta deosebita pentru dezvoltarea intreprinderii. Pentru ca pregatesc capacitatile si conditiile de productie viitoare ele conditioneaza competivitatea intreprinderii si in consecinta rezultatele si echilibrul financiar.

Alegerile efectuate in materie de investitii reprezinta aspecte esentiale ale politicii intreprinderii, in general si ale gestiunii financiare, in particular si constituie una dintre principalele determinante ale dezvoltarii sale viitoare, dar ele implica si riscuri.

Gestionarii financiari ai intreprinderii trebuie sa faca aprecieri asupra investitiilor realizate in trecut si asupra nevoilor de investitii in viitor. Trebuie evaluate efectele investitiilor precedente si prevazute efectele investitiilor in viitor.

Definirea criteriilor de apreciere a proiectelor de investitii conduce la selectarea celor mai avantajoase proiecte.

În a doua parte a lucrarii este abordata problema deciziei de finantare a intreprinderii, modalitatile de finantare precum si costul acestora, legatura existenta intre structura financiara si costul capitalului.

Dupa stadiul sau de dezvoltare mediul financiar pune la dispozitia intreprinderii o gama de mijloace de finantare mai mult sau mai putin substantiala. Foarte divesificata in tarile cu sisteme financiare dezvoltate, aceasta gama ramane limitata la tehnicile financiare de baza in majoritatea tarilor in curs de dezvoltare. Dar oricare ar fi contextul intreprinderile sunt confruntate cu alegerea surselor de finantare.

Autofinantarea constituie baza oricarei dezvoltari a intreprinderii.

Aportul la capitalul propriu constituie, de asemenea, o sursa substantiala de finantare a intreprinderilor.

În adoptarea deciziei de finantare, firma trebuie sa dispuna de criterii riguroase care sa ii permita sa selectioneze si sa combine aceste surse. Printre variabilele susceptibile sa intervina pentru a orienta aceste decizii trebuie subliniata importanta consideratiilor referitoare la durata, autonomie si flexibilitate. Dar alegerea unui mod de finantare este determinata de costul sau, pe

de o parte si de pret si structura financiara existenta pe de alta parte.

Deci exista o legatura indisolubila intre notiunile de cost al capitalului si structura financiara. O structura financiara optima corespunde unui cost minim al capitalului. Daca la nivelul unei surse problema costului pare simplista, determinarea costului global al finantarii ridica mari dificultati unele dintre acestea prezentand un caracter tehnic.

Deciziile de investitii sunt decizii de plasament ale capitalului si prin natura lor sunt asimilate deciziilor strategice.

Deciziile financiare de finantare se refera la modul de finantare a activelor. Prin intermediul lor se stabilesc sursele de procurare ale capitalului necesar finantarii activelor.

Deciziile de investitii si de finantare se interconditioneaza reciproc, motiv pentru care ele nu pot fi separate in activitatea decidentului.

Corelarea deciziei de investitii cu cea de finantare se realizeaza prin intermediul planului de finantare a investitiilor care compara pe de o parte investitiile indispensabile crearii, mentinerii sau dezvoltarii intreprinderii cu sursele de care dispune sau pe care le poate atrage in circuit.

Lucrarea are la baza material bibliografic elaborat de autori de renume din Romania si din alte tari.